第二节 国际收支的吸收分析法

定义：国际收支的吸收分析方法(Absorption Approach to the Balance of Payments)，是指只有当一国商品、劳务的产出的增加超过其吸收能力的增加时，该国的国际收支才能得以改善。这里“吸收”一词系指国内居民在商品和劳务上的支出。该方法最早是西德尼?亚历山大（Sidney Alexander）于1952年任职于国际货币基金组织时提出的，
这一分析方法实际上就是凯恩斯乘数理论与弹性分析法的结合，它的理论基础源于凯恩斯的收入支出决定理论。

一、凯恩斯的乘数原理与收入调整机制

1．凯恩斯的假设
（1）在凯恩斯主义的分析中，价格假设（开放经济中还包括汇率）是给定的，不随总需求而变动。
（2）为使这些假定完全合理，必须假设所考虑的均衡收入水平低于充分就业情况下的收入水平，从而产出能对需求的变动作出反应，并且确保不对价格水平形成压力。
2．凯恩斯的乘数原理
　　以凯恩斯的开放经济的国民收入均衡恒等式为基本点，该恒等式形式为：

由等式(16. 14)与(16. 15)可知，在均衡时，收入与本国居民支出之差，即净储蓄，等于出口与进口之差，即贸易盈余。而重要的是Y与A的均衡差取决于整个经济体系的运行，即内生变量C和M，再加上外生变量I、G和X一起决定了Y和A，用图示表示即为：

图16-2

由图16—2可知，经济处于均衡时一国如获得净出口盈余，则该国为净储蓄国，并以某种形式积累着一定的资产。不过我们所关心的并非资产积累问题，而是收入与支出的决定，以及国际收支的调整问题。
凯恩斯主义模型的乘数分析则可帮助我们理解本国或外国居民的支出变动如何影响均衡的国民收入，以及国际收支与收入的关系。下面我们根据上面的基本模型来推导开放经济下的乘数表达式。将(16. 11)与(16. 12)两式代入(16. 10)可得：
Y=( +cY)+I+G+X-(+mY) （16. 16）
上式经整理变为：
（1-c+m)Y=+I+G+X- （16. 17）
等式两边同除以(1-c+m)得到：
Y＝ ( +I+G+X-) (16. 18)

(16. 18)式即为开放条件下均衡国民收入的表达式，其中 称为开放经济中的乘数。在一般情况下，（1-c+m)<1，则乘数 >1。由于1-c=s即边际储蓄倾向，所以此乘数也可表达为 。

虽然 (16. 18)式中G、I及X均为外生变量，它们共同决定了一国的国民收入水平，但Ｉ的变化涉及一国货币政策的调整，而这种调整又会影响价格变动，这不符合凯恩斯模型的初始假设，因此我们这里只讨论G与X的变化对国民收入的影响效应。
由公式(16. 18)可导出： = ，此即为外贸乘数。
结合图16—2显示的出口变动的乘数效应可知，在最初均衡点Y0，存在贸易顺差，由于出口自主增加ΔＸ，导致(X-M)上移到图中虚线所示的(X+ΔX－M)处。对应于最初收入水平Y0，本国和外国居民对该国生产的需求超过该国生产，促使本国扩大生产直到消除过剩需求，从而下图中显示的均衡点由原来的E０移至E1，达到新的均衡收入水平Y1，此时贸易顺差扩大了。但由于出口增加引起的贸易顺差的扩大被收入增加所引起的进口增加部分地抵消，所以贸易顺差的扩大小于出口的增加，但是出口增加确实由于乘数作用导致了国民收入的增加和贸易顺差的扩大，其影响程度则取决于乘数中s与m的大小。
同样地，我们可由公式(16. 18)导出： = ，此为支出乘数。所以当政府开支扩大时，国民收入在开放经济中的乘数作用下也相应增加，且增加量与同等的出口增加量所引起的收入增量相同。但与出口变动不同的是，国民收入增加后又会引起进口增加，而这时出口则不变，所以贸易差额(X-M)降低，可见政府开支的增加在乘数作用下引起国民收入的增加，但同时降低了贸易差额。
3．国际收支的收入调整机制
　　在假定价格一定，并且经济处于非充分就业的情况下，Y－A≡S－I≡X－M即为国民收入决定的均衡条件，根据此条件，国际收支的调整实际上是通过外生变量的变动，来影响国民收入的变化，进而影响进口及储蓄而得以实现的。
　1．如果一国处于贸易顺差，则可通过增加政府开支G的办法来增加本国国民收入，进而增加进口量，从而抵消贸易顺差，使国际收支趋于均衡；如果一国处于贸易逆差，则可通过鼓励出口来增加收入并消除逆差。
　2．这一机制必须在国民收入尚未达到充分就业水平下的国民收入前提下方可有效。否则外生变量的改变只会影响价格和利率而不引起国民收入的变化，进而也就不可能调整国际收支。
　3．一国在贸易存在逆差时，也可以通过紧缩性财政政策来消除逆差；在存在贸易顺差时，也可减少出口来抵消顺差。但这两种情况都会导致国民收入的下降，失业压力将不可避免地上升，所以在政策上并不可取。
　4．如果本国进口是外国出口的重要组成部分，则本国的进口变化会影响对主要贸易伙伴国商品的需求，进而影响外国收入，结果又会反馈到外国对本国出口的需求。

二、吸收分析方法

（一）吸收法的前提条件
亚历山大认为，弹性分析方法对货币贬值缩减贸易收支差额的作用必须满足以下两个条件：
（１） 贬值可以带来本国收入的增加；
（２） 贬值可以使本国的实际支出，即吸收减少。
（二）吸收法的内容
根据前面的凯恩斯宏观经济模型，我们知道贸易差额等于一国的国民收入与其吸收之间的差额，即：
CA=X－M=Y－A (16. 19)

国际收支吸收分析法的基本思想：贸易收支顺差意味着国民收入大于国内吸收，逆差则相反。因此，当一国贸易收支处于失衡状态时，可通过改变国民收入或国内吸收的办法来加以调节。

进一步，对（16. 19）式两边进行微分可得：

d(CA)=dY—dA （16. 20）

由上式可知，货币贬值对贸易差额的影响效果取决于其对国民收入和吸收的影响效果的比较。
其中货币贬值对吸收的影响可分解为两部分：
（１） 是贬值后收入变动对吸收的影响，即为收入变动的“引致支出”效应，该效应可表示成adY，a为边际吸收倾向，它等于边际消费倾向与边际投资倾向之和；
（２） 是除收入变动影响之外的贬值对吸收的直接影响效应，该效应可表示为dAd。两种效应之和等于货币贬值对吸收的净影响效应，即：

dA=adY+dAd (16. 21)

将(16. 21)式代入(16. 20)式可得：
d(CA)=(1－a)dY－dAd (16. 22)
（三）吸收法的效果
　　由(16. 22)）式可知贬值对贸易差额的影响包括两部分，即贬值的收入效应(1－a)dY及贬值的吸收效应（直接效用）dAd。只有当(1－a)dY>dAd时，贸易收支方能得到改善。以下我们分这两种情况分别加以讨论。
1．对贸易收支的间接影响
　（1）从供给方面来看，在有闲置资源的情况下存在着资源闲置效用。即当一国生产要素尚未被充分利用而存在闲置的生产能力时，由贬值引起的出口需求上升就可能进而引发产量扩大，使国民收入增加，但同时也引致国内吸收（投资和消费）的增加，其最终效果取决于贬值的收入效应(1－a)dY是正还是负，而这又取决于边际吸收倾向。
A．若a <1，则(1－a)dY >0，国内吸收的增加小于国民收入的增加，贸易收支得到改善；
B．若a >1，则(1－a)dY <0，国内吸收的增加大于国民收入的增加，于是贸易收支进一步恶化；
C．若a =1，则(1－a)dY =0，贬值不产生收入效应，从而不影响贸易收支。
　（2）从需求方面看，如果一国进出口需求弹性满足马歇尔—勒纳条件时，贬值即可导致本国国民收入增加，从而使国际收支得到改善。
　（3）从政府对宏观经济进行调控的角度来看，如果一国采取贬值政策的同时放松那些保护性或限制性的贸易政策，使资源配置的扭曲得以降低，那么，贬值就可以增加国民收入，改善国际收支。
2．对国际收支的直接影响
　（１） 从货币效用来看，汇率贬值会导致货币余额效果和货币幻觉效果。
A．一国当局采用贬值政策将导致本国通货膨胀现象-----〉物价上涨使实际货币供给下降-----〉货币当局同时实行紧缩的货币政策而不使货币供给随本币贬值而增加-----〉由此导致国内利率上升-----〉从而国内投资随之下降-----〉同时消费者会由于实际货币余额的减少而设法恢复其流动资产-----〉引起消费下降（此为货币余额效应）。
B．当货币贬值、物价上涨时-----〉即使人们的收入与物价同比例上涨使实际收入保持不变，人们也会因物价上涨而减少支出（即为货币幻觉效应）。
　（2）贬值存在着收入再分配效应。
A．贬值后物价上涨的同时-----工资水平受劳资合同的限定而不能立即提高-----实际工资下降了-----而厂商的利润则由于对收入的再分配增加了。
B．利润收入具有比工资收入更高的边际储蓄倾向----这会使全社会的吸收水平下降-----进而改善国际收支
C．在一个实行累进所得税制度的国家------贬值带来的名义收入增加将使纳税人升入更高的纳税等级------则全体纳税人的可支配收入下降
D．如果政府同时实行紧缩财政政策------从而使全社会吸收水平下降------国际收支将因此而得以改善。
综合以上分析，我们可以发现，在采用贬值政策的同时，如果辅之以紧缩的货币政策和财政政策，则更易于达到改善国际收支的目的。

三、吸收分析方法的缺陷

　　吸收法虽然对货币贬值的影响效果的分析比起弹性法更为全面，但也遭到一些人的批评。集中起来，主要的批评意见有：
1．吸收分析法是在接受充分就业作为主要经济政策目标以后出现的。它把弥补国际收支逆差的希望寄托于增税和减少国民收入上。这实际上等于在国内进行紧缩政策，而同充分就业目标不相容。
2．吸收法中所说的国际收支仍然指的是贸易差额，完全忽略了资本移动等在国际收支中的重要地位。
3．它和弹性论、乘数论一样，完全忽略了国内货币供应和信用创造对国际收支的影响。