第一节 国际收支的弹性分析法

定义：国际收支调整的弹性方法(Elasticities Approach to the Balance of Payments)是指在收入不变动的情况下，运用汇率与价格的变动对经常项目失衡进行调节，由于这一调整机制与进出口商品的供求弹性关系密切，所以被称为弹性论。
　　这一理论最先由英国经济学家马歇尔提出，后来经过罗宾逊、麦克勒普和哈伯勒等人的努力，发展成为国际收支理论的重要内容之一。
　
一、货币贬值对国际收支的影响

1．模型假设
　（1）假设外汇供求只由贸易收支决定，而不考虑其他国家贷款偿还外债本息等资本流动，因此以本币表示的经常项目差额可表示成如下形式：
CA= P•X - e•P^*•M (16. 1)
其中，CA表示贸易差额，P表示国内价格水平，X表示本国出口量，e表示汇率（以本币表示的外币价格），P^*表示外国价格水平，M表示本国的进口量。
　（2）国内总体商品价格水平保持不变。
　（3）汇率的调整不是由市场力量决定的，而是由货币当局决定的。
2．分析过程
　（1）当本币贬值时，在国外价格不变的假设条件下，以本币表示的进口价格将上升；但由于进口量受本国对进口产品需求弹性的影响，在不同弹性条件下，进口量M的减少幅度将有所不同。

    
　（2）当本币贬值时，虽以本币表示的出口商品价格不变，但换算成外币后在国外的销售价格将下降，所以出口商品的数量可能要增加。同样在不同的出口需求弹性情况下，出口量X的变化也有所不同。
综上所述可见，当本国货币贬值时，贸易差额CA的变动将是不确定的，它的变动由进出口商品的需求弹性决定。

二、马歇尔—勒纳条件

定义： “马歇尔—勒纳条件”（Marshall-Lerner condition），是由英国经济学家马歇尔与勒纳推导出来的。这个条件所要说明的是在供给弹性无穷大的情况（即国内外价格不变）下，贬值能够改善贸易收支的进出口需求弹性条件。
马歇尔—勒纳条件的数学表示：

　　如果上述表达式的右边大于零，则dCA/de>0，即货币贬值可改善贸易收支，这一条件就是所谓的马歇尔—勒纳条件。由于 、 都取负值，若取绝对值形式，则马歇尔—勒纳条件可表示为： 。
　　马歇尔—勒纳条件实际上是在进出口的供给弹性趋于无穷大的假设前提下近似得到的一个充分条件，只要满足这一充分条件，货币贬值就能发挥其扭转贸易状况，改善国际收支的作用。

三、货币贬值的时滞效应及“Ｊ曲线”

定义： “Ｊ型曲线”，即一国的货币贬值后，最初只会使国际收支状况进一步恶化，只有经过一段时滞以后，才会使贸易收入增加，并改善国际收支状况。
如果用横轴表示时间，用纵轴表示贸易收支的变动，那么贸易收支对货币贬值的反应如图16—1所示：

图16-1

因为该曲线形状类似英文大写字母Ｊ，呈现先降后升的趋势, 故名Ｊ曲线。
J曲线形状的的解释：
　　尽管由于货币贬值，汇率上升可以相对降低本国商品在外国市场上的价格，但在通常情况下，一国的货币贬值并不会立即引起贸易收入增加，这是因为：
（１） 货币贬值后，本国出口商品的新价格的信息还不能立即为需求方所了解，即存在认识时滞；
（２） 存在着决策时滞，即供求双方都需要一定时间判断价格变化的重要性；
（３） 供给方国内对商品和劳务的供应不能立即增加，即生产时滞；
（４） 供给方和需求方都需要一定时间处理以前的存货，即存在取代时滞；
（５） 把商品、劳务运经国际市场还需一段时间，即存在着交货时滞。

四、弹性分析方法的缺陷

1．弹性方法假定本币贬值只改变贸易双方的相对价格，而不改变其国内的价格。但这种假定显然并不合理。因为在实际情况中，往往本币贬值必然会导致国内价格上涨，从而促使国内生产成本提高，实际汇率与出口竞争力则下降。
　（1）随着本币的贬值，那些必须依赖进口的中间品与最终品的价格会跟着上升，前者将直接增加依靠进口中间品来生产最终出口品的厂商的生产成本，后者则会造成工资上升从而使所有厂商的成本趋于提高。
　（2）贬值促成出口增加促使相关资源向贸易部门转移，从而减少非贸易品生产部门的可用资源，随之导致非贸易品供给量的下降与价格的上升，进而对社会一般物价水平产生强大的上升推动力。
2．在一定条件下，国内汇率贬值可能会导致一定程度的通货膨胀。这一点我们从现实中的各国汇率贬值政策实施的直观观察中可以得到验证。