1．模型简介
蒙代尔—弗莱明模型（The Mundell —Fleming Model）是以资本具有完全流动性为假设前提的开放经济模型，它是一类特殊的IS-LM-BP 模型，其特殊性表现在BP曲线由于资本的完全流动性而成为一条水平线。
2．模型内容
（1）基本假定
　　A． 资本具有完全流动性；
　　B． 利率的微小变动都会引发资本的无限量流动，因此，各国利率均与世界均衡利率水平保持一致。
　　C． 假定在固定汇率制度下。
（2）模型分析
A．货币政策
　　如果一国货币当局希望提高利率，因而采取紧缩性货币政策使利率上升，很快世界各国的投资者为了享有这一更高的利率而将其资金转入该国，结果由于巨额资本流入，该国的国际收支出现大量顺差。在固定汇率制度下，该国中央银行有责任干预外汇市场以保持汇率稳定，因此中央银行将在外汇市场上抛售本币买进外币，结果使该国货币存量增加，抵消了最初紧缩货币政策的影响，最终国内利率退回到最初水平。

   图17-8
上述过程可用图17—8来说明。

实际上，在资本完全流动的情况下，国民收入水平不会达到E’点对应的水平。因为资本流动数量巨大且非常迅速，在经济达到E’点以前中央银行就已被迫取消扩大货币存量的企图了。
B．财政政策
　　一国实施扩张性的财政政策，会导致本国国民收入提高。国民收入的提高会进一步促进本国净进口的增加，这又会导致本国利率有上升的趋势。在资本完全流动条件下，显然资本的流入会使利率保持在原来位置，即它意味着本国货币供给量的增加。在上述条件下，扩张性的财政政策导致了扩张性的货币政策，从而使其效力扩大了。、


   图17-9

（3）模型结论
　　A． 在固定汇率制度下，如果资本具有完全的流动性，任何国家都不可能独立地执行货币政策。
　　B． 财政政策则会收到意想不到的效果，同样由于上述原因而使国际收支恢复均衡，对国民收入的影响进一步扩大了。
由上述分析可见，在固定汇率制度下，如果资本具有完全流动性，则一国不可能执行独立的货币政策，任何扩张或紧缩货币供给的企图都将被资本的迅速巨额流动及央行保持固定汇率的承诺相抵消